受政策支持、資本市場回暖等因素共同推動(dòng),2025年以來,A股公司掀起赴港上市熱潮。Choice數(shù)據(jù)顯示,截至10月21日,港股市場有超過70只新股成功掛牌交易,募資總額超1900億港元。通過“A+H”股模式,這些行業(yè)頭部公司將進(jìn)一步提高自身國際影響力,以加快開拓海外市場,緩解國內(nèi)日趨激烈的市場競爭帶來的業(yè)績壓力。
在環(huán)保領(lǐng)域,固廢處置板塊率先行動(dòng),繼軍信股份、格林美之后,高能環(huán)境于近日披露了有關(guān)計(jì)劃。
高能環(huán)境籌劃港交所上市
10月27日,高能環(huán)境(全稱“北京高能時(shí)代環(huán)境技術(shù)股份有限公司”)公告稱,為深化公司國際化戰(zhàn)略布局,進(jìn)一步提高公司綜合競爭力,提升公司國際品牌形象,同時(shí)更好利用國際資本市場,多元化融資渠道,公司正在籌劃發(fā)行境外上市股份(H股)股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。截至目前,高能環(huán)境正與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就本次發(fā)行H股并上市的相關(guān)工作進(jìn)行商討。
資料顯示,高能環(huán)境主營業(yè)務(wù)主要分為固廢危廢資源化利用、環(huán)保運(yùn)營服務(wù)及環(huán)保工程三大板塊,脫胎于中科院高能物理研究所,于2014年在A股主板上市。2025年前三季度報(bào)告期內(nèi),其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為101.6億元,同比減少11.28%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.46億元,同比增長15.18%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為6億元,同比增長29.03%。
此前,高能環(huán)境曾在半年報(bào)中分析表示,生活垃圾焚燒行業(yè)經(jīng)過過去十年的快速擴(kuò)張,項(xiàng)目數(shù)量與處理規(guī)模增長,行業(yè)平均產(chǎn)能利用率有所下滑,進(jìn)入2025年新增產(chǎn)能速度放緩,在存量競爭格局下,未來的發(fā)展趨勢(shì)將更加注重運(yùn)營效率和技術(shù)創(chuàng)新,隨著投運(yùn)產(chǎn)能的穩(wěn)定和資本開支的下降,企業(yè)的運(yùn)營效率成為競爭的關(guān)鍵。
為應(yīng)對(duì)變幻莫測(cè)的市場形勢(shì),高能環(huán)境近兩年持續(xù)開拓海外市場,在固廢危廢資源化利用、垃圾焚燒發(fā)電、傳統(tǒng)環(huán)保工程等多個(gè)領(lǐng)域加快拓展,重點(diǎn)布局東南亞、拉丁美洲、非洲等區(qū)域。金屬和非金屬資源化領(lǐng)域積極開拓海外原料市場,已在東南亞、拉丁美洲、非洲等多地建立了穩(wěn)定的原料供應(yīng)渠道,傳統(tǒng)環(huán)保工程和運(yùn)營領(lǐng)域也已在上述地區(qū)進(jìn)行了市場覆蓋和重點(diǎn)項(xiàng)目跟蹤。
A股固廢巨頭轉(zhuǎn)戰(zhàn)海外市場
環(huán)保在線注意到,港交所已經(jīng)成為A股固廢巨頭們開拓海外市場的重要前沿陣地。
8月13日,軍信股份向港交所提交上市申請(qǐng)書,聯(lián)席保薦人為中金公司、中信證券。該公司主要提供廢物綜合處理及資源利用專業(yè)解決方案,包括綠色環(huán)保能源項(xiàng)目的投資、管理及運(yùn)營,此次募集到的資金將用于海外及國內(nèi)與廢物綜合處理及資源利用有關(guān)的未來項(xiàng)目。軍信股份認(rèn)為,在港交所上市能進(jìn)一步提高公司綜合競爭力,提升公司國際品牌形象,加快公司國際化戰(zhàn)略的實(shí)施及海外業(yè)務(wù)布局,增強(qiáng)公司的境外融資能力。
8月21日,格林美審議通過了《關(guān)于公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所主板上市的議案》《關(guān)于公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所主板上市方案的議案》等相關(guān)議案,董事會(huì)已同意公司發(fā)行H股股票并在港交所主板掛牌上市,以滿足公司全球化發(fā)展的需要,深入推進(jìn)全球化戰(zhàn)略,提升國際品牌形象和綜合競爭力,更好地借助國際資本市場、多元化融資渠道,助力公司可持續(xù)發(fā)展及管理。
自從《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》2023年正式實(shí)施后,內(nèi)地企業(yè)赴港融資流程大幅簡化,通常能在6-8個(gè)月內(nèi)完成上市流程,流程時(shí)效集中且可預(yù)期性強(qiáng),審批效率較高,加上2024年9月1日起,香港證監(jiān)會(huì)和港交所修改了特專科技公司IPO的市值門檻,將上市時(shí)的初始市值從60億港元(商業(yè)化公司)和100億港元(未商業(yè)化公司)分別減至40億港元和80億港元。這些舉措都為固廢巨頭上市提供了便利。
三家國資“A+H”股國企提供參照
截至目前,同時(shí)在A股和H股上市的環(huán)保企業(yè)至少有三家,包括固廢領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)綠色動(dòng)力、危廢處理龍頭企業(yè)東江環(huán)保以及老牌水務(wù)國企創(chuàng)業(yè)環(huán)保。值得一提的是,三家企業(yè)均為國資背景,證明了該模式在融資渠道拓展、品牌價(jià)值提升、國際化戰(zhàn)略推進(jìn)等方面的綜合優(yōu)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,A股公司赴香港上市的核心好處包括拓寬國際融資渠道、提升品牌全球影響力、優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)股票流動(dòng)性,以及為企業(yè)國際化戰(zhàn)略提供平臺(tái)。
今年6月27日,綠色動(dòng)力與亞洲聯(lián)合基建在香港簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,擬通過資源共享與戰(zhàn)略協(xié)同,攜手服務(wù)國家“一帶一路”建設(shè),共同拓展以城市垃圾處理為重點(diǎn)的可再生能源發(fā)展機(jī)會(huì),構(gòu)建綠色基建合作新格局。3月份,東江環(huán)保董事長帶隊(duì)到柬埔寨,先后拜訪了柬埔寨環(huán)境部等并展開調(diào)研交流,而此次來柬調(diào)研也是其錨定“深耕灣區(qū)、服務(wù)全國、拓展海外”戰(zhàn)略藍(lán)圖,推進(jìn)項(xiàng)目出海的重要一步。
顯然,當(dāng)國內(nèi)固廢處置增量空間見頂,存量改造項(xiàng)目還沒到集中釋放的時(shí)候,海外市場作為一塊尚未完全開發(fā)的沃土,對(duì)于手握更先進(jìn)固廢處置技術(shù)與高性價(jià)比解決方案的中國企業(yè)而言,無疑有著巨大的吸引力。
中國水網(wǎng)亦分析認(rèn)為,A+H雙平臺(tái)上市后,要發(fā)揮出更好的優(yōu)勢(shì)效果,需與業(yè)務(wù)發(fā)展深度綁定。當(dāng)技術(shù)輸出(如軍信股份將垃圾焚燒與綠電、算力中心融合布局的吉爾吉斯項(xiàng)目(奧什市))或產(chǎn)業(yè)鏈布局(如三達(dá)膜以新加坡為中心的東南亞網(wǎng)絡(luò))已初具規(guī)模時(shí),H股提供的不僅是融資通道,更是國際規(guī)則接軌、品牌溢價(jià)提升的戰(zhàn)略支點(diǎn)。
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